期貨小知識｜3分鐘輕鬆搞懂熔斷機制－❄群益期貨營業員亭吟｜陪伴您一同成長的期貨營業員

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熔斷機制

指的是在股票市場的交易時間中，當價格波動的幅度達到某一個限定的目標（熔斷點）時，對其暫停交易一段時間的機制，可讓市場下跌的速度減緩，但無法扭轉下跌的趨勢，此機制如同保險絲在電流過大時候熔斷，故而得名。

熔斷機制的目的是為了防範系統性風險，給市場更多的冷靜時間，投資人也能有時間仔細思考風險和策略，避免恐慌情緒蔓延導致市場大波動，進而防止大規模股價下跌現象的發生。

美股(無漲跌幅限制)熔斷機制有3層級
當日跌幅7%觸發第一次熔斷，將停盤15分鐘。
當日跌幅13%則觸發第二次熔斷，停盤15分鐘。
當日跌幅達20%時，則觸發第三次熔斷，市場將直接休市。

熔斷機制最早由美國的紐約股票交易所在1987年提出，以避免發生類似「黑色星期一」的股災。此時的熔斷機制僅針對大盤指數進行熔斷。

香港交易所
設有市場波動調節機制，又稱「冷靜期」
如股票在5分鐘內升跌10%，會觸發交易價格限制，但仍可交易。
而指數期貨在10分鐘內達到價格上限/下限，亦會觸發上述機制
與股票不同的是，上述機制僅適用於收市後交易時段
同時該指數期貨掛鉤的期權合約交易亦會被即時停止，且不會在餘下時段恢復。
即使指數期貨可如常進行交易，交易者亦不能以高/低於價格區間上/下限買賣指數期貨合約，否則該交易指令將不會被系統接納。

日本東京證券交易所
於1994年2月引入熔斷機制
當股價波動超過一定幅度時，將停止交易10分鐘。
其熔斷閾值是根據不同的基準股價設定不同的熔斷閾值。
當基準股價在100-200日元之間時，股價上下浮動超過50日元，即觸發熔斷
當基準股價在15000-20000日元之間，股價上下浮動超過4000日元，才觸發熔斷。
在2020年黑色星期一時曾啟動過熔斷機制。

新加坡交易所
於2014年2月開始實行市場調節機制，
該機制適用於約占新加坡股市交易量80%的證券，
包括海峽時報指數和摩根史坦利新加坡指數的成分股。
在2020年黑色星期一時曾啟動過機制。

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